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星石投资总经理杨玲同时指出,市场在大的风格迁移过程中,往往也会受短期因素影响而产生阶段性风格轮动,使得市场转向防御型资产。但阶段性风格轮动不改长期市场趋势,中高收益的成长股可能将成为下一阶段的核心资产。在具体行业配置方面,杨玲看好已实现技术突破的国家战略新兴产业,如具备全球优势的产业链(新能源汽车产业链、5G等)、受益于转型升级的高端制造业(工业机器人、云计算、人工智能等)、受益于中国强大的商业变现空间(医药生物等)。

今年,大数据与软件学院新增2个本科专业——人工智能、数据科学与大数据技术,其中人工智能为新设专业目录,重庆大学也成为全国首批35所设置人工智能本科专业的高校之一。重庆邮电大学助推大数据智能化产业人才能力提升5月30日,以“智能进化•平台应变”为主题的华为重庆智能化城市峰会在重庆举行。

针对这些问题,中法人寿表示,公司基于偿付能力充足率的结果,已启动业务管控、费用管控、投资管控等偿付能力管理的相关措施,并对偿付能力的发展情况进行密切追踪。为使公司尽早正常经营,更好地保障客户权益,防范公司经营风险,公司将加大与各方的沟通力度,加快公司增资进程。

“制造业企业融资难主要的问题集中在期限错配和渠道窄上,能拿到的贷款很多是一年期的,最多才三年。但这里面抽贷、倒贷一年来一次,一次就是三四个月,有很多企业没‘死’在经营上,而是‘死’在了过桥上。”一位企业家直陈。对于制造业贷款利率,人民银行南宁中心支行的人员算了一笔账,“制造业企业贷款,其实利率并不高,但融资担保、评估、过桥等费用叠加,就把综合成本推上去了。比如一笔贷款利率5%,担保费需要2%,再加上抵押物监管费和2%左右的过桥费,成本最后能达到12%,甚至更高。”

此前在通道业务的多层嵌套下,券商资管等资管产品成为了“银行的影子”,虽然短期内规模急速扩张,但通道费率很低,对于机构收入贡献不大;业务模式单一,不考察券商投研和创新能力,规模激增逐渐偏离资管“代客理财”的本质;层层嵌套拉长资金链条,模糊底层资产,加上分级产品杠杆倍数累积,造成风险的成倍聚集,导致金融脆弱性大大提高。因此,在通道业务不断收缩的情况下,未来费率较高、体现券商综合实力的主动管理业务必将不断扩张,同时,券商作为其他金融机构的底层服务商,在净值化时代,FOF产品可以成为券商资管回归投资本质、转型主动管理的有利工具。

3.应对策略:稳扎稳打短期事件因素扰动市场,中期市场盈利和估值匹配度仍较好。继中美两国5月19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明后,美国商务部长罗斯将于6月2日至4日率团访华,继续就中美经贸问题进行磋商。中美贸易摩擦趋向缓和后,新的利空是信用违约事件频发,结合我们前面分析,本轮信用违约主因是企业再融资渠道收紧导致个别企业的风险暴露,目前未出现系统性风险,后续需要跟踪事件进展,若信用风险控制在个券而不发生系统性扩散,只是影响短期市场情绪,若信用风险扩散推升无风险利率,则需谨慎。防控金融风险事关国家经济安全,中共十九大和中央经济工作会议将其列为了“三大攻坚战”的首要战役,我们认为发送第二种情形的概率较小。从估值看,我们在《A股到了抗拒恐惧的阶段-20180422》提出A股估值已经回到2016年1月底上证综指2638点附近,目前/16年1月底全部A股PE(TTM)分别为17.6、17.1倍,只要2016年以来宏观经济增长L型的一横这个大背景不变,估值底就有效,参考2005-17年数据,此PE对应万得全A未来1年取得正收益概率为73.5%。市场中期趋势仍取决于基本面,2018年1-4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长15%,增速比1-3月份加快3.4个百分点。预计18年全部A股净利同比13.5%,历史上盈利两位数增长的年份,只要货币不全面收紧股市表现都不差。当下内外资对市场看法分歧很大,大陆投资者观望情绪更浓,而对中期基本面更关注的外资则在增配A股,我们观测到4月以来陆港通北上资金在持续净流入,4月北上资金净流入387亿,5月截止目前已经达384亿,2017年月均才166亿元,而回顾陆港通开通以来的3年多时间,外资往往在市场阶段性底部加速流入,如15年8月、16年5月、17年5月。

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